、工业和信息化部党组书记、部长金壮龙近日表示，数字化、智能化、绿色化是新型工业化的鲜明特征、制造业转型升级的重要方向。我们将针对重点行业、重点领域制定数字化转型行动方案，突出人工智能这个关键变量，以智能制造为主攻方向，推进人工智能全方位、深层次赋能新型工业化；以数字基础设施为关键底座，继续适度超前建设

　　2、证监会网站日前披露的一份行政处罚决定书显示，2015年至2017年期间，“牛散”罗山东通过控制并使用“罗山东”等118个证券账户，利用资金优势、持股优势，通过连续交易、对倒交易等手段，影响利民股份、兰太实业等16只股票交易价格和交易量，从而不当获利。证监会调查后认定，罗山东上述行为构成《证券法》第二百零三条所述操纵证券市场的行为，决定对罗山东没一罚一，共计罚没1.38亿元。

　　1、技术面：沪指近期连续反弹后出现良性调整，两市成交额在突破万亿后，近期缩量，资金在3000点附近出现较强观望情绪。当前沪指在20日线附近遇到一定阻力，上方3057点位缺口未能有效回补，短期或在下方次低点2956点至3057点位构建底部区域，注意量能的跟进情况。从长周期的月线级别来看，指数中长期向上趋势依然存在，相对强弱指标RSI进入超卖区，月线级别反弹概率大增。

　　2、资金面：为维护银行体系流动性合理充裕，11月2日央行进行1940亿元7天期逆回购操作，中标利率为1.8%。

　　3、资讯面：11月2日，中国人民银行党委、国家外汇局党组召开扩大会议认为，中央金融工作会议是我国处于全面建设社会主义现代化国家开局起步关键时期召开的一次重要会议，对加强党中央对金融工作的集中统一领导、全面加强金融监管、完善金融体制、优化金融服务、防范化解金融风险、推动金融高质量发展等作出全面部署，为我们做好新时代金融工作明确了方向。

　　在金融服务实体经济方面，将始终保持货币政策的稳健性，为稳定物价、促进经济增长、扩大就业、维护国际收支平衡营造良好的货币金融环境。在统筹发展和安全方面，坚定维护金融市场平稳运行，及时纠偏外汇市场顺周期、单边行为，防范人民币汇率大起大落风险。在深化金融改革方面，将加快建设现代中央银行制度，健全货币政策和宏观审慎政策“双支柱”调控框架。

　　4、操作策略：美联储连续两个月暂停加息，同时降低了年底重启加息的预期，美债收益率出现回落，加息周期或已接近尾声，将有利于全球资本流入我国市场，北向资金已终结净卖出态势，开始逐步回流。国内层面，中央金融工作会议明确了金融定位及未来工作方向，回溯历次会议召开后的市场表现，均对A股市场形成较积极影响。进入11月，市场将迎来较长时间的业绩真空期，配置上，TMT产业链或再度迎来机遇，人工智能、半导体等方向予以关注；饮料制造、食品加工等板块的利润增厚机会亦值得重视。

　　近期国内外一系列重磅政策会议召开对A股市场信心形成有效提振，当前时点我们认为是布局A股市场的年内好时机，主要逻辑如下：

　　第一，中央金融工作会议提振信心。本次会议明确提出要以“以加快建设金融强国”为金融工作的目标，路径是走好中国特色金融发展之路，充分体现了党中央对金融工作的高度重视。会议学画了未来中国金融工作发展的蓝图，释放了重要的政策信号，对资本市场信心有很强的提振作用。

　　第二，三季度宏观经济数据持续改善。三季度国内无论是GDP增速、工业企业利润、出口增速还是PPI同比等宏观数据均出现了一定程度的改善，在近期出台的一系列稳增长政策支持下，我们预计后续经济将延续恢复向好的态势。

　　第三，上市公司盈利向上扬点出现。三季度全部A股单季净利润增速成功实现由负转正，盈利底部渐渐明朗。往后看，一方面由于去年四季度基数更低，今年四季度利润增速有较大概率出现更显著的表观改善，另一方面通过经济内生动力修复，上市公司盈利也有望迎来实质性的明显好转。

　　第四，海外加息暂停，全球流动性环境好转。美联储11月暂停加息，维持联邦基金利率不变，符合市场预期。当前市场普遍预期美联储在明年6月份之后或将开启降息周期。美债利率10月份以来自高位小幅回落，全球流动性环境边际上小幅改善。

　　第五，A股市场11月季节效应显著。回顾历史经验，A股在2月的上涨概率是最高的，其次高的就是11月，从2000年至2022年万得全A指数在11月上涨的概率有70%。从行情背后的逻辑来看，11月之后是每年的中央经济工作会议，都是对未来经济政策有方向性影响的重要会议，使得市场容易产生政策预期。

　　1、事件：据韩国经济日报报道，三星电子近期与包括小米、OPPO和谷歌在内的客户签署了存储芯片供应协议，价格比其现有DRAM和NANDFlash合同高出10%-20%。三星本季度将NAND Flash芯片报价调涨10%至20%之后，已决定明年一季度与二季度逐季调涨报价20%，此举远超业界预期。近几个月，存储芯片价格“涨声”不断。特别是近期三星向客户公布Q4官价，各个系列产品价格普遍上调20%以上，最高涨幅达到66%。

　　三星作为全球存储巨头，在年内多次涨价后，再次宣布明年的涨价安排，主要得益于供需格局改善。随着以三星为首的存储大厂持续减产，存储市场去库存效果较好；存储下游消费电子进入新品密集发布季，华为、苹果、小米等智能手机新品不断，支撑存储市场需求回暖。同时AI算力需求快速释放，未来也将成为存储市场的重要驱动力。近几年，全球存储芯片市场规模持续稳定增长。预计2023年全球存储芯片市场规模将达1658亿美元，相比2022年增长6.6%。

　　2、日前半导体行业的整体需求即将见底，新一轮半导体行业的上行周期将由AI驱动。在算力端，华为将持续打造坚实的算力底座，满足各行各业多样性的AI算力需求，为世界构建第二选择。现在大模型大幅降低了AI开发与应用的门槛，缩短了技术到应用的周期，使AI从作坊式开发、场景化定制，走向工业化开发、场景化调优，依托大模型规模化解决行业问题成为可能。我们认为随着大模型的不断选代，AI的应用场景有望逐步从C端往B端进行渗透，从而带来巨大的训练和推理需求。

　　3、从国内半导体需求的周期反转顺序来看，我们认为射频存储、CIS模拟功率，目前国内优质的射频公司2H2023库存已经消化到1H2021水平，接下来需求反转会轮动到存储板块，目前存储板块近期已经出现涨价现象。根据TrendForce数据，8月下旬，NANDFlash原厂进一步与部分中国指标模组厂议定新一笔晶圆订单，并成功拉拾512Gb晶圆合约价，涨幅约10%，其他原厂亦跟进将同级产品价格提升，显现原厂不息再低价成交，从而带动品圆现货市场近期出现短期涨势。

　　4、投资策略：华为Mate60Pro2023年下半年的出货计划已提升约20%至550万-600万部，发售12个月后的累积出货量至少将达到1200万部，排除潜在非商业风险下，受益于Mate60Pro需求与市场影响力，华为手机2023年出货量将同比增长约65%至3800万部。我们认为随着下半年国内手机品牌陆续推新以及iPhone15系列发布，上游出货压力将逐步缓解，存储芯片调整周期尾声将至，整个存储市场有望迎来拐点，建议投资者重点关注兆易创新等。

　　2023年11月2日，工信部印发《人形机器人创新发展指导意见》，明确指出：人形机器人集成人工智能、高端制造、新材料等先进技术，有望成为继计算机、智能手机、新能源汽车后的颠覆性产品，将深刻变革人类生产生活方式，重塑全球产业发展格局。

　　1）明确指出发展目标：到2025年，人形机器人创新体系初步建立，“大脑、小脑、肢体”等一批关键技术取得突破，确保核心部组件安全有效供给。整机产品达到国际先进水平，并实现批量生产，在特种、制造、民生服务等场景得到示范应用。培育2-3家有全球影响力的生态型企业和一批专精特新中小企业，打造2-3个产业发展集聚区，孕育开拓一批新业务、新模式、新业态。

　　2）到2027年，人形机器人技术创新能力显著提升，形成安全可靠的产业链供应链体系，构建具有国际竞争力的产业生态，综合实力达到世界先进水平。产业加速实现规模化发展，应用场景更加丰富，相关产品深度融入实体经济，成为重要的经济增长新引擎。

　　在关键技术突破方面，打造人形机器人“大脑”和“小脑”、突破“肢体”关键技术、健全技术创新体系。在产品培育方面，打造整机产品、夯实基础部组件、推动软件创新。在场景拓展方面，服务特种领域需求、打造制造业典型场景、加快民生及重点行业推广。

　　《指导意见》明确设立了关键技术攻关、重点产品和部组件攻关、拓展场景应用等3个专栏，我们认为在确保核心部组件安全有效供给、形成安全可靠的产业链供应链体系的要求下，核心零部件和配套高端装备国产化有望提速，国产厂商有望突围。

　　国内顶层设计规划路线，结合海外以特斯拉Optimus为代表的人形机器人持续推进，人形机器人产业化迎来曙光。看好产业机遇下的核心零部件和配套高端装备国产化提速，建议关注产业链相关公司：

　　总成：三花智控、拓普集团；空心杯电机：鸣志电器、鼎智科技；减速器：绿的谐波、双环传动、中大力德；编码器：奥普光电、禾川科技、汇川技术、昊志机电、峰岹科技、儒竞科技；丝杠和轴承：五洲新春、恒立液压、贝斯特、秦川机床、鼎智科技、禾川科技；配套高端设备：田中精机、华辰装备、浙海德曼、日发精机；传感器：柯力传感、昊志机电；IMU：芯动联科、华依科技、苏州固锝等。

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